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      公募基金經理“奔私”現小高潮 私募業競爭加劇

      來源:證券日報 閱讀數:216 日期:2022-03-14

       開年以來,在權益市場寬幅震蕩、板塊波動加劇的背景下,基金行業人事變動也愈發頻繁。

        據Wind資訊數據統計,截至3月13日,今年以來已有59起基金高管變更案例,涉及37家公募基金公司。公募基金經理“奔私”似乎出現了小高潮。據中國基金業協會官網信息顯示,今年2月初離職的明星基金經理葛晨,近日擬正式加盟高毅資產,他也成為繼董承非等明星基金經理后,又一位“轉戰”私募的基金經理。

        接受《證券日報》記者采訪的多位業內人士提示,當前寬幅震蕩的市場行情下,私募行業生存壓力加大,“奔私”或存風險,計劃“奔私”的基金經理需注意天時地利人和。

        看好權益市場賺錢效應

        一位不愿具名的證券基金研究機構人士對《證券日報》記者表示,從歷史經驗來看,在經歷一輪大牛市后,通常會出現公募基金經理“奔私”的小高潮,2021年的結構性牛市或促成了最近這波“奔私”小高潮。

        上述研究機構人士進一步分析稱,“奔私”的明星基金經理多以“權益型選手”為主。一方面,明星基金經理依靠自身優秀的歷史業績,積累了一定知名度及忠實的客戶群體,希望尋找更能使自身價值變現的平臺;另一方面,相較于透明度、合規要求更嚴格的公募基金,私募基金的投資運作更靈活,可以更好地發揮某些特定策略,更有利于基金經理更好地踐行其投資理念、進一步提高業績水平、實現自我價值。此外,看好未來權益市場賺錢效應,也是一些基金經理選擇“奔私”的主要因素之一。

        “出現‘奔私’小高潮或緣于四方面因素?!比A北地區某公募基金公司不動產投資部負責人向《證券日報》記者透露,其一,主要考慮個人收入與管理方面的因素。其二,私募基金投資效率相對更高,公募基金則在風控等方面要求較高、流程較長。其三,多數公募發展到一定階段后,在業務方向上受股東影響較大;私募基金則不存在太多限制。其四,私募基金更側重于權益類產品,契合部分基金經理的資源優勢。

        業界提示私募壓力加大

        針對此次“奔私”小高潮,業內人士提示,在當前寬幅震蕩的市場行情下,私募行業生存壓力加大,“奔私”或存風險。

        “年初至今的權益市場寬幅震蕩,導致公募產品、私募產品承受巨大考驗。在公募基金或私募基金工作,類似于‘大廠打工’或‘自主創業’,所承受的壓力不可同日而語?!鄙鲜鲅芯繖C構人士表示,本輪“奔私”小高潮,或讓已“奔私”的公募基金經理壓力加大,也可能使一些計劃“奔私”的基金經理暫緩腳步,重新衡量風險得失。但“打工”還是“創業”,最終選擇權在基金經理手中,正如每位投資者的風險偏好各不相同,適合自己的選擇才是最好的。當然,優秀的專業投資者,不論是在公募基金還是私募基金發展,對整個資管行業和普通投資者而言,都是幸事。

        在北京利物投資管理有限公司創始人常春林看來,私募基金利用有效的激勵機制、更加靈活的操作思路,吸引了眾多人才“奔私”。但同時也要注意,私募基金更看重業績,在市場寬幅震蕩的大背景下,取得超額收益的難度倍增,“公奔私”或存風險。

        “公募基金和私募基金的運作方式較為不同。私募基金多面對高凈值客戶,且客單價較高,因此,在近期市場寬幅震蕩之際,特別是凈值遭遇大幅回撤時,私募基金壓力更大?!鼻昂i_源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示,對剛剛“奔私”或計劃“奔私”的基金經理而言,需具備較強的抗壓能力和協調能力,也要考慮“奔私”是否符合自身投資特點與長期發展規劃。

        “奔私”應適應新“打法”

        就公募基金與私募基金操盤區別,常春林介紹,公募基金依靠成熟的投研體系,在投資理念上偏重于價值投資和長期投資。在盈利模式上,公募基金更看重管理規模,公司利用業績排名靠前的基金經理的號召力,不斷發售新基金以增加管理規模。私募基金一般沒有強大的投研團隊做后盾,盈利主要來源于業績提成。相比之下,私募基金操作更加靈活,可通過控制倉位規避風險,在精選個股的同時注重擇時。

        談及剛剛“奔私”的基金經理如何適應私募基金“打法”,常春林建議,可盡快適應私募基金的操作風格和盈利模式,尤其是在當前寬幅震蕩市場中,可通過控制倉位規避風險,或通過投資衍生品標的對沖,以謀求穩定的超額收益。

        在上述研究機構人士看來,相對于公募基金而言,私募基金的投資策略更多元、靈活。同時,相對于公募基金的相對排名機制,私募基金更看中絕對收益。剛剛“奔私”的基金經理可能更擅長“股票多頭”策略,但復盤A股歷史,某些年份對“股票多頭”策略不夠“友好”,建議有志于在私募行業長遠發展的基金經理不斷拓寬自身能力圈,嘗試、了解更多金融產品及策略,力爭在不同行情下為普通投資者帶來較為穩定的收益。

        楊德龍認為,隨著“奔私”人數增多,私募行業將面臨更激烈的競爭,優勝劣汰趨勢會更明顯,行業洗牌在所難免。

        計劃“奔私”需多重考量

        需要注意的是,相較于過去多數基金經理離開公募行業后自立門戶,本輪“奔私”的基金經理團隊合作傾向更明顯,不少志同道合者選擇合伙創業,一些明星基金經理選擇加入成熟私募公司。

        “出現上述情況或緣于兩方面因素?!鄙鲜鲅芯繖C構人士表示,一方面,隨著近些年私募基金行業的快速發展,市場上已存在一批具備規模優勢、團隊穩定、品牌認可度較高的私募基金公司,能夠為“奔私”的基金經理提供較好的平臺和團隊支撐。另一方面,隨著私募基金監管力度的持續加強以及競爭加劇,私募行業正在從初期的“良莠不齊”“野蠻生長”轉變為高質量發展。

        上述研究機構人士認為,不同的資管領域有其獨特的要求和風險收益特征。一個有著長期發展前景的優秀行業,必然會吸引越來越多優秀人才,但對于基金經理個人而言,何去何從,仍需注意天時地利人和。

        南開大學金融發展研究院院長田利輝告訴《證券日報》記者表示,隨著資本市場全面深化改革向縱深推進,作為資本市場的重要參與者,私募基金行業未來發展前景可期。計劃“奔私”的基金經理需嚴格審視自身經驗、能力和實力,亦要考慮市場環境、團隊戰斗力及投資策略等是否符合市場方向。

        本報記者 昌校宇


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